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坐擁動力電池萬億產值的寧德時代，不再滿足國際市場，要去全球爭取更大的份額 圖/《財經》記者 郭宇 攝 文｜《財經》記者 郭宇 編輯｜李皙寅 8月23日，動力電池行業巨頭寧德時代（300750.SZ）發布2022年半年報，營收和凈利潤超市場預期，但三大業務（動力電池、鋰電池資料、儲能零碎）毛利率均同比有所下滑。 財報顯示，2022年上半年，寧德時代完成營收1129.7億元，同比增長156.32%，接近去年全年支出程度（1300億元）；完成歸母凈利潤81.68億元，同比增長82.17%。 扣除非常常性損益的凈利潤70.51億元，同比增長79.95%。其中，動力電池業務完成營收791.43億元，同比增長159.9%。 結合寧德時代2022年一季報來看，其二季度改變了“增收不增利”的場面。二季度完成營收642.9億元，環比增長32%，超越市場預期的570億元；完成歸母凈利潤66.8億元，環比增長347%。寧德時代財報中表示，營收和利潤增長，次要在于企業克制了新冠疫情重復、原資料供給緊張等應戰，經過強化組織建立，優化運營布置，繼續發揚技術研發、極限制造、產業鏈深度布局等競爭劣勢。 受原資料供給緊張影響，寧德時代三大業務上半年毛利率均同比有所下降，動力電池、鋰電池資料、儲能零碎毛利率辨別爲15.04%、20.65%和6.43%，降幅最大的爲儲能，毛利率增加了30.17%。但詳細來看，二季度狀況較一季度有所緩解，毛利率爲21.85%，環比提升了約7個百分點，曾經接近2021年程度。寧德時代在財報電話會中稱，二季度，大局部動力電池客戶價風格整協商已根本完成，儲能還有一局部仍在協商中。 作爲頭部公司，寧德時代的業績表現與應戰具有很強的行業個性。一方面，電池需求量在疾速增長，“2021年中國動力電池的投資已超越萬億，產能擴張到1000 GWh；2025年中國動力電池出貨量將進入TWh時代，產值也會進入萬億級別?！敝袊孕旁涸菏繗W陽明高向《財經》記者說道。 另一方面，面對電池原料價錢下跌，難有參與者幸免于難。此前一季度，除寧德時代凈利潤下滑，同爲動力電池公司的億緯鋰能(300014.SZ)、國軒高科（002074.SZ）的凈利潤也辨別下滑了19.43%和32.79%；孚能科技（688567.SH）甚至盈余擴展至2.44億元。 在中汽協總工程師、副秘書長葉盛基看來，新動力汽車市場的迸發性增長，對下游原資料、關鍵資料、電池總成需求明顯攀升，招致新動力汽車產業鏈呈現了多個環節的供需錯配。而動力電池資料的價錢回歸正常和感性至多要半年或更長的工夫。 中金企業在8月24日研報指出，寧德時代2022年上半年出貨高增長，海內業務繼續放量，新技術逐漸量產，中期龍頭位置穩定，上調寧德時代目的價至720元，上調2022年/2023年盈利預測至265.1億元/414.7億元，維持跑贏行業評級。 截至《財經》記者發稿，寧德時代8月24日開盤價爲524元，跌幅5.91%。 改動“增收不增利”場面 2022年上半年，寧德時代動力電池業務完成支出791.43億元，同比增長159.9%。鋰電池資料業務支出136.70億元，同比增長174.15%。儲能零碎支出127.36億元，同比增長171.41%。 結合寧德時代2022年一季度看，其二季度改變了“增收不增利”的場面。如此轉變，既離不開市場需求的不時擴展，也有寧德時代本身的努力。 中汽協數據顯示，往年上半年國際新動力車銷量爲260萬輛，同比增長120%。彭博社報道，到2030年，電池汽車在全球汽車銷量中的占比，將從2021年的10%增長到40%。依照這一趨向，全球每年需求2500萬到4000萬輛的電動汽車，這也意味著需求更多的電池。 無論是國際還是放眼全球，寧德時代動力電池裝機量均位列第一。“目前，寧德時代的商品曾經掩蓋了全球55個國度和地域，動力電池出貨量超越了400GWh，全球每三輛電動車中就有一輛配套寧德時代的電池。”往年7月，寧德時代董事長曾毓群在2022世界動力電池大會上表示。 異樣是在2022世界動力電池大會上，動力電池和整車廠卻圍繞車企產業鏈誰最能賺錢，展開了一場討論。廣汽集團董事長曾慶洪在會上調侃道“動力電池占了一部車60%的本錢，那我不是在給寧德時代打工嗎？” 這場討論，最終指向的是動力電池原料價錢下跌的現實。 動力電池中次要有鋰、鎳、鈷、銅、鋁等金屬，散布在電池的正極、負極、隔閡、電解質等資料中。其中鋰、鎳、鈷屬于稀有金屬，市場價錢高，原資料跌價也多指這幾種金屬。從去年終至往年一季度末，碳酸鋰的價錢從5.3萬元/噸漲至50.3萬元/噸，累計漲幅到達了850%。中汽數據預測，鋰、鎳、鈷三種資源的供需關系，最少在將來五年還處于供不應求的形態。 原料價錢下跌，令寧德時代2022年一季度凈利潤承壓，并沒有傳導給下游。鑫鑼鋰電數據顯示，往年一季度，動力電池均價從0.69元/Wh上升至0.79元/Wh，漲幅在15%左右。但長江證券和廣發證券報告顯示，2021年四季度，寧德時代動力電池均價環比漲幅在3%-5%之間，往年一季度約在2%左右，全體跌價幅度小于行業均值。這意味著往年一季度，寧德時代并沒有完全將跌價壓力傳導給下游。 針對上述狀況，寧德時代在2022年半年報中披露，企業樹立了及時追蹤重要原資料市場供求和價錢變化的信息零碎，經過提早推銷等措施障原資料供給及控制推銷本錢。同時，寧德時代還經過投資協作、自行開采等措施保證供給鏈平安。 在保證供給鏈方面，二季度寧德時代與印度尼西亞PT AnekaTambang（ANTAM）和PT Industri Baterai Indonesia（IBI）簽署協議，投資建立印度尼西亞動力電池產業鏈項目，此外，寧德時代還在推進江西宜春含鋰瓷土礦、貴州及宜昌磷資源產業鏈項目等的開發和建立。 在價錢傳導方面，寧德時代在此次財報電話會中稱，二季度，大局部動力電池客戶價風格整協商已根本完成，儲能還有一局部正在協商，價風格整開端確定的基準時點不一定均爲4月初，不同客戶、不同商品略有差別。 在存貨規模方面，截至6月底，寧德時代存貨金額755.05億元，占總資產15.69%，同比增長2.62%。寧德時代稱，存貨下跌次要是原資料、庫存商品和收回商品，局部爲在途的出口商品，同時年中備貨較多，下半年是淡季。企業將來也方案研討降低存貨對本錢的占用。作爲比照，2022年一季度存貨達616億元。 研發投入占比5%，海內工廠再加一 “創新是寧德時代的中心競爭力?！边@是曾毓群在多個場所重復提及的一句話。 2022年上半年，寧德時代研發費用投入爲57.7億元，同比增長106.5%，占總支出的約5%。截至6月底，企業擁有研發技術人員1.21萬名，其中博士193名，碩士2233名，企業及子企業共擁有4645項境內專利及835項境外專利，正在請求的境內和境外專利算計7444項。 想要對電池停止創新，研發人員普通從構造和資料兩方面動手。電池構造的創新，是改動電芯或模組的構造布局，來完成電池能量密度、平安性等各項功能的提升；電池資料的創新，則是間接改動資料自身的化學性質，完成電池功能提升。 在構造創新上，往年6月，寧德時代發布了第三代CTP麒麟電池。其體積應用率打破72%，能量密度可達255Wh/kg，支持完成1000公里續航。這款電池將在2022年世界新動力汽車大會（8月26日-8月28日）上正式官宣落地車型。 在資料創新上，寧德時代在鈉離子電池、M3P電池、無鈷電池等都做了布局。“資料體系創新是電池功能提升的關鍵。”寧德時代首席迷信家吳凱通知《財經》記者，這一方面需求憑仗每秒一千萬億次的計算才能，基于第一性原理歸納，找到每種資料元素之間的結合點以及正極、負極、電解液、隔閡之間的最佳均衡點。另一方面，也要從實車搭載數據中停止剖析，從而對商品研發停止正向反應。 寧德時代方面在本次財報電話會中泄漏，M3P電池及鈉電池與客戶接觸狀況良好，估計往年底或明年終能夠陸續出貨。 向內繼續研發的同時，這個動力電池巨頭也在減速出海。 市場份額是最直觀的。韓國市場研討機構SNE Research 報告顯示，往年上半年，寧德時代全球動力電池裝機量全球第一，市占率爲34.8%，比去年同期提升6.2%，卸車量71GWh。而這曾經是寧德時代動力電池運用量延續 5 年位列全球第一。 “由于比亞迪銷量的增長，寧德時代在國際市占率有所下滑，但由于海內市場放量分明，比亞迪電池又以自供爲主，所以在國際市場上的寧德時代的市占率持續堅持第一，且是漲幅最大的一家?！币晃徊辉妇呙碾姵貥I內人士通知《財經》記者。 寧德時代也在建立更多的海內工廠。截至目前，寧德時代在國際外共有11個消費基地，其中國外有兩座。往年7月，寧德時代發布公告稱，將在匈牙利建立第二家歐洲工廠，規劃用空中積約221萬平方米，施工期估計不超越64個月，項目建成后，將完成100GWh的動力電池產能。此前，寧德時代第一家歐洲工廠位于德國埃爾福特，報告期內曾經拿到電芯消費答應，將于年底完成量產。 圖源：寧德時代2022半年報 從營收來看，往年上半年，海內電池業務營收達222.54億元，同比增長123.35%，對整個電池營收的奉獻比例曾經到達了22%。寧德時代稱，這次要是由于后期獲得的海內動力電池客戶定點完成大規模量產交付，在商品、技 術、交付與效勞方面繼續取得海內客戶認可。此前，福特汽車宣布與寧德時代達成協議，后者將爲前者在中國、歐洲和北美的供給動力電池。 中金企業剖析稱，寧德時代目前公告的產能規劃算計約140GWh，包括德國工廠、匈牙利工廠、印尼工廠等，結合國際市場的產能規劃，預期企業2025 年產能規模無望達1TWh。中金企業以為，隨著海內新動力車市場起量以及歐美對產業鏈外鄉化訴求加強，國際鋰電產業鏈產能出?；驅⒊蔂戁呄?，寧德時代憑仗在商品技術、本錢以及融資便當上的劣勢，無望借產能出海進一步拓展海內業務，中期龍頭全球份額無望堅持穩定。