美聯(lián)儲獨(dú)立性令人擔(dān)憂，高盛：年底金價有望升至3700美元，尾部風(fēng)險下達(dá)4500美元
日期：2025-05-19 17:04:58 / 人氣：68
"高盛表示，黃金作為中性抵押品，是一種不依賴機(jī)構(gòu)信任的價值儲存手段。當(dāng)人們對現(xiàn)有貨幣體系的信心存疑，黃金的價值往往會上升。美聯(lián)儲獨(dú)立性危機(jī)將威脅美元全球儲備貨幣的地位，任何從美國固定收益或風(fēng)險資產(chǎn)中撤出的小步操作，都可能成為黃金市場的一大步。
美聯(lián)儲的獨(dú)立性正面臨前所未有的挑戰(zhàn)，這可能引發(fā)一系列資產(chǎn)價格調(diào)整，最終推高金價。
據(jù)追風(fēng)交易臺消息，高盛分析師在5月15日的報告中警告，在政治干預(yù)日益增加的背景下，美聯(lián)儲的獨(dú)立性正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。這可能為金價升至3700美元/盎司甚至4500美元/盎司奠定基礎(chǔ)。
美聯(lián)儲獨(dú)立性風(fēng)險逐步攀升
在特朗普政府時期，公開批評聯(lián)儲獨(dú)立性成為常態(tài)。
高盛分析表示，雖然歷史上總統(tǒng)觸動美聯(lián)儲的言論和壓力常有，但由于“不得無因解雇”（must not fire without cause）的先例，行政干預(yù)對貨幣政策的直接影響一直有限。
目前特朗普及其盟友正通過司法途徑挑戰(zhàn)“不得無因解雇”保護(hù)，一旦法院裁定取消該條款，美聯(lián)儲“有限的獨(dú)立性”將進(jìn)一步動搖。
高盛認(rèn)為，若法院裁定聯(lián)儲官員隨意解雇違反憲法，最終可能使美聯(lián)儲制度類似于俄羅斯、沙特的央行模式，政治干預(yù)將變得普遍。這將對美元的穩(wěn)定性和信心產(chǎn)生長遠(yuǎn)不良影響，美元作為全球儲備貨幣的地位或受威脅。最終導(dǎo)致利率易被操控，長端利率升高，美元走弱，引發(fā)金價上行。
美元受蠶食，黃金避險地位凸顯
盡管美元在國際結(jié)算中的比重仍遠(yuǎn)高于其他貨幣，但拜登政府、歐洲及日本央行的政策轉(zhuǎn)向，已有跡象顯示美元份額可能受到?jīng)_擊。
高盛擔(dān)憂，政治干預(yù)、制度不確定性增強(qiáng)會降低美元的避險和融資功能，推動持有美元儲備的國家和企業(yè)降低美元比重。
而黃金作為無須依賴制度信任的“價值儲存工具”，在當(dāng)前美聯(lián)儲獨(dú)立性受到威脅時可能迎來新一輪升勢。
高盛認(rèn)為，盡管自2022年以來金價已接近翻倍，但未來金價仍有上行空間。
高盛預(yù)計金價到年底將升至3700美元/盎司（較當(dāng)前水平上漲16%），如果市場開始重新定價尾部風(fēng)險（其中一大風(fēng)險是美聯(lián)儲可能失去獨(dú)立性），金價有可能進(jìn)一步上漲至4500美元/盎司以上。
高盛表示，黃金作為中性抵押品，是一種不依賴機(jī)構(gòu)信任的價值儲存手段。當(dāng)人們對現(xiàn)有貨幣體系的信心存疑，且新的或恢復(fù)的貨幣錨尚未確定時，黃金的價值往往會上升。
在上個世紀(jì)70年代，美聯(lián)儲屈從于政治需求，通脹飆升實(shí)際利率大幅下降至負(fù)值區(qū)間。市場尋找值得信賴的價值儲存手段，1971年中期至1978年底，金價從42美元/盎司漲至200多美元/盎司，漲幅達(dá)五倍。
1979 年“破裂”再次發(fā)生，伊朗革命和美國隨后凍結(jié)伊朗央行儲備，引發(fā)了人們對以美元為基礎(chǔ)的儲備的中立性的新質(zhì)疑。貨幣和地緣政治中立性的削弱最終導(dǎo)致金價在1980年1月最終飆升至 850美元/盎司（按 2025年美元計算為3500 美元/盎司）
高盛強(qiáng)調(diào)，如今也存在類似的壓力。地緣政治中立性首先因2022年俄烏沖突后凍結(jié)俄羅斯央行儲備而破裂。從那以后，各國央行（尤其是新興市場央行）對黃金的需求增長了五倍。央行們尋求在唯一無法被凍結(jié)的儲備資產(chǎn)（當(dāng)存放在國內(nèi)金庫時）中尋求庇護(hù)。
如果機(jī)構(gòu)信譽(yù)擔(dān)憂加劇，私人投資者可能會與央行一起轉(zhuǎn)向更少以美元為主的投資組合，這將推動金價遠(yuǎn)高于之前的預(yù)測。因?yàn)槿魏螐拿绹潭ㄊ找婊蝻L(fēng)險資產(chǎn)中撤出的小步操作，都可能成為黃金市場的一大步。
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美聯(lián)儲的獨(dú)立性正面臨前所未有的挑戰(zhàn)，這可能引發(fā)一系列資產(chǎn)價格調(diào)整，最終推高金價。
據(jù)追風(fēng)交易臺消息，高盛分析師在5月15日的報告中警告，在政治干預(yù)日益增加的背景下，美聯(lián)儲的獨(dú)立性正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。這可能為金價升至3700美元/盎司甚至4500美元/盎司奠定基礎(chǔ)。
美聯(lián)儲獨(dú)立性風(fēng)險逐步攀升
在特朗普政府時期，公開批評聯(lián)儲獨(dú)立性成為常態(tài)。
高盛分析表示，雖然歷史上總統(tǒng)觸動美聯(lián)儲的言論和壓力常有，但由于“不得無因解雇”（must not fire without cause）的先例，行政干預(yù)對貨幣政策的直接影響一直有限。
目前特朗普及其盟友正通過司法途徑挑戰(zhàn)“不得無因解雇”保護(hù)，一旦法院裁定取消該條款，美聯(lián)儲“有限的獨(dú)立性”將進(jìn)一步動搖。
高盛認(rèn)為，若法院裁定聯(lián)儲官員隨意解雇違反憲法，最終可能使美聯(lián)儲制度類似于俄羅斯、沙特的央行模式，政治干預(yù)將變得普遍。這將對美元的穩(wěn)定性和信心產(chǎn)生長遠(yuǎn)不良影響，美元作為全球儲備貨幣的地位或受威脅。最終導(dǎo)致利率易被操控，長端利率升高，美元走弱，引發(fā)金價上行。
美元受蠶食，黃金避險地位凸顯
盡管美元在國際結(jié)算中的比重仍遠(yuǎn)高于其他貨幣，但拜登政府、歐洲及日本央行的政策轉(zhuǎn)向，已有跡象顯示美元份額可能受到?jīng)_擊。
高盛擔(dān)憂，政治干預(yù)、制度不確定性增強(qiáng)會降低美元的避險和融資功能，推動持有美元儲備的國家和企業(yè)降低美元比重。
而黃金作為無須依賴制度信任的“價值儲存工具”，在當(dāng)前美聯(lián)儲獨(dú)立性受到威脅時可能迎來新一輪升勢。
高盛認(rèn)為，盡管自2022年以來金價已接近翻倍，但未來金價仍有上行空間。
高盛預(yù)計金價到年底將升至3700美元/盎司（較當(dāng)前水平上漲16%），如果市場開始重新定價尾部風(fēng)險（其中一大風(fēng)險是美聯(lián)儲可能失去獨(dú)立性），金價有可能進(jìn)一步上漲至4500美元/盎司以上。
高盛表示，黃金作為中性抵押品，是一種不依賴機(jī)構(gòu)信任的價值儲存手段。當(dāng)人們對現(xiàn)有貨幣體系的信心存疑，且新的或恢復(fù)的貨幣錨尚未確定時，黃金的價值往往會上升。
在上個世紀(jì)70年代，美聯(lián)儲屈從于政治需求，通脹飆升實(shí)際利率大幅下降至負(fù)值區(qū)間。市場尋找值得信賴的價值儲存手段，1971年中期至1978年底，金價從42美元/盎司漲至200多美元/盎司，漲幅達(dá)五倍。
1979 年“破裂”再次發(fā)生，伊朗革命和美國隨后凍結(jié)伊朗央行儲備，引發(fā)了人們對以美元為基礎(chǔ)的儲備的中立性的新質(zhì)疑。貨幣和地緣政治中立性的削弱最終導(dǎo)致金價在1980年1月最終飆升至 850美元/盎司（按 2025年美元計算為3500 美元/盎司）
高盛強(qiáng)調(diào)，如今也存在類似的壓力。地緣政治中立性首先因2022年俄烏沖突后凍結(jié)俄羅斯央行儲備而破裂。從那以后，各國央行（尤其是新興市場央行）對黃金的需求增長了五倍。央行們尋求在唯一無法被凍結(jié)的儲備資產(chǎn)（當(dāng)存放在國內(nèi)金庫時）中尋求庇護(hù)。
如果機(jī)構(gòu)信譽(yù)擔(dān)憂加劇，私人投資者可能會與央行一起轉(zhuǎn)向更少以美元為主的投資組合，這將推動金價遠(yuǎn)高于之前的預(yù)測。因?yàn)槿魏螐拿绹潭ㄊ找婊蝻L(fēng)險資產(chǎn)中撤出的小步操作，都可能成為黃金市場的一大步。
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作者：杏耀注冊登錄測速平臺