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回顧 2025 年上半年的早期投資（含種子輪、天使輪、A 輪），其占比達到 66%，代表了當下風險投資行業的主流語境。在這期間，有 200 多家初創公司在早期投資中斬獲億元 + 融資，百度、華為、小米、地平線等大廠離職創業者積極投入具身智能機器人的創業熱潮中，被資本爭相投資。不過，對于更多數的創業者而言，他們的融資能力還比較弱。這是 IT 桔子從海量數據中發現的關于早期投資的 “真相”。
早期投資交易數增長，平均單筆融資金額下降
IT 桔子數據顯示，2025 上半年，國內早期投資交易有 2458 起，較 2024 年同期增加了 415 筆，增幅達 20%。可以看到，近兩年國內早期投資數量呈現了明顯的、不斷增長趨勢。得益于早期投資的顯著增多，一級市場投資總體交易數才出現上漲 —— IT 桔子數據顯示：2025 上半年國內融資交易數達到 3743 筆，同比增長 16%，環比增 7%。同時，近兩三年早期投資事件數量在一級市場交易中的占比始終保持在 60% 以上，說明早期投資仍是一級市場的主流，反映了當下投資的風向正朝著政府引導期望 “投早、投小” 方向發展。
與早期投融資交易量的蒸蒸日上不同，IT 桔子數據顯示，早期投資的平均單筆融資金額卻呈下降趨勢。2025H1 平均單筆融資金額為 3572 萬元，同比去年減少了 757 萬元，相比 2023 上半年更是下降了 1788 萬元。
對平均融資金額數據的影響較大的因子仍然是那些超高額融資交易 —— 在早期投資中，我們將這個標準設為 1 億元及以上。在早期融資中，達到 1 億元 + 門檻的事件總金額在這兩年半里呈現了減少的趨勢。2023 年上半年的早期融資中，超億元的事件總額達到 685 億元，2024 年上半年減少為 553 億元，到 2025 年上半年再次減少到 479.74 億元，同比減少了 73.26 億元，降幅為 13%。從所占比重來看，這些億元 + 事件的金額占早期投資總金額的比重也在不斷減少。2023 年上半年是占據 69%，2024 上半年為 63%，今年上半年再次減少到了 55%。
這表明，早期投資中，高融資金額越來越少，且早期投資的活躍更多依賴于非大額融資的交易增長，資金的 “總池子” 少了，帶來了平均融資金額的下降。數據總是直給的，更深層次的背景原因，可能是意味著，早期投資雖然更加活躍，但大部分創業公司剛處于起步階段，缺乏成熟的商業模式，面對投資方時其議價權并不高，平均分到的錢還越來越少了，融資能力并不是很強。畢竟，能夠獲得單筆億元以上的企業，在早期投資中占比僅不到 10%，這或許也是當下國內創業企業的典型現狀。
不過，總有一些優秀的企業憑借技術創新、創始團隊優秀履歷等因素展現出了超乎尋常的融資能力。今年上半年，單筆過億元的早期投資事件有 216 起，比 2024H1 增加了 18 起，但比 2023H1 減少了 57 起。其中，絕大部分都發生在 A 輪次，種子輪僅 5 筆，天使輪有 31 筆。
種子輪階段的億元 + 融資項目
在種子輪階段就獲得 1 億元 + 融資，這些公司尤為值得關注。
比如，今年 3 月獲得一筆 2 億元種子輪的北京具身智能機器人企業 “維他動力”，投資方為一線明星資本今日資本、凱輝基金、雅瑞資本和高瓴。維他動力創始人余軼南，曾擔任地平線副總裁、前軟件平臺產品線總裁，聯創趙哲倫出自理想汽車。
“靈心巧手” 也在上半年獲得了數億元的種子輪融資，投資方包括紅杉種子基金、力合科創、華倉資本、萬凱新材等。靈心巧手的創始人周永很低調，公開資料僅介紹其有十多年的互聯網產品和機器人工作經驗。
具身機器人研發商 “阿米奧機器人”，由原小米汽車自動駕駛產品技術負責人劉方創立于 2024 年 9 月。今年 3 月，公司宣布了 1 億元種子融資，投資方為險峰、安克創新、星連資本。
天使輪階段的數億元融資項目
在天使輪階段，獲得數億元融資的初創公司中，也有不少來自大廠系的高管創業者。
上海的 AI 初創企業 “它石智航”，成立于 2024 年 7 月，在今年 3 月宣布了 1.2 億美元的天使輪融資，這個金額比一般 B 輪的融資還高，高瓴創投、藍馳、啟明創投等參與其中。它石智航的團隊陣容非常豪華，出自華為系：董事長李震宇，曾加入華為，2007 年入職百度，2017 年 8 月擔任百度智能駕駛事業群組總經理，之后成為了百度集團資深副總裁；聯合創始人丁文超，曾是華為技術專家，2023 年在復旦大學工程與應用技術研究院任研究員；聯合創始人、CEO 陳亦倫，曾擔任華為車 BU 首席科學家。
在任何時候，優秀的創業者總是被資本追捧的。但在風口的加持下，優秀還會有 “溢價”。而資本能給出這么高的融資和估值，也是看中了當下具身智能、AIGC 正處于爆發期。
除了上述提及的企業，國內還有諸多在上半年早期融資中表現亮眼的初創公司。如專注于電子機械線控制動產品（EMB）開發與量產的高新技術企業「華申瑞利」，在 2025 年初完成近億元人民幣 A 輪融資，本輪融資由合創資本、君科丹木以及老股東順為資本聯合領投，老股東小米戰投、藍湖資本和辰韜資本跟投。其核心團隊在汽車制動領域經驗豐富，為產品量產和品質保障筑牢根基。
在 AI 領域，美國市場在 2025 上半年同樣表現出強勁的融資活力。據 TechCrunch 統計，眾多 AI 初創公司成功吸引到億元以上融資。企業搜索初創公司 Glean 于 6 月 10 日宣布完成 1.5 億美元的 F 輪融資，由 Wellington Management 領投，眾多知名投資機構參與，目前估值 72.5 億美元。Anysphere，即 AI 編程工具 Cursor 背后的 AI 研究實驗室，完成了 9 億美元 C 輪融資，估值接近 100 億美元，該輪融資由 Thrive Capital 領投，陣容強大的投資團跟投。AI 數據標注初創公司 Snorkel AI 在 5 月 29 日宣布完成 1 億美元的 D 輪融資，估值達 13 億美元，由 Addition 領投，眾多風投機構參與其中。
此外，LMArena 在 5 月 21 日宣布完成 1 億美元的種子輪融資，估值 6 億美元，由 Andreessen Horowitz 和 UC Investments 聯合領投；AI 基礎設施公司 TensorWave 于 5 月 14 日完成 1 億美元的 A 輪融資，由 Magnetar Capital 和 AMD Ventures 聯合領投。SandboxAQ 于 4 月 4 日完成 4.5 億美元的 E 輪融資，估值 57 億美元，投資者包括 Nvidia、Google 以及橋水聯合基金創始人 Ray Dalio 等；著名視頻、圖片 AI 生成平臺 Runway 在 4 月 3 日宣布完成 3.08 億美元的 D 輪融資，估值 30 億美元，由 General Atlantic 領投。
OpenAI 更是完成了一輪創紀錄的 400 億美元融資，估值飆升至 3000 億美元。3 月 25 日，AI 基礎設施公司 Nexthop AI 宣布完成 1.1 億美元的 A 輪融資，由 Lightspeed Venture Partners 領投。總部位于馬薩諸塞州劍橋的 Insilico Medicine 于 3 月 13 日宣布為其生成式 AI 驅動的藥物發現平臺完成 1.1 億美元的 E 輪融資。AI 基礎設施公司 Celestial AI 于 3 月 11 日完成 2.5 億美元的 C 輪融資，估值 25 億美元，由 Fidelity 領投。
Lila Sciences 完成 2 億美元的種子輪融資，致力于創建科學超級智能平臺；總部位于布魯克林的 Reflection.Ai，專注構建超級智能自主系統，完成 1.3 億美元的 A 輪融資，1 歲的公司估值達 5.8 億美元。AI 編程初創公司 Turing 于 3 月 7 日完成 E 輪融資，估值 22 億美元；AI 國防技術初創公司 Shield AI 于 3 月 6 日完成 2.4 億美元的 F 輪融資；著名大模型平臺 Anthropic 于 3 月 3 日宣布完成 35 億美元的 E 輪融資，估值 615 億美元。Together AI，一家專注于創建開源生成式 AI 和 AI 模型開發基礎設施的公司，于 2 月 20 日完成 3.05 億美元的 B 輪融資，估值 33 億美元，由 Prosperity7 和 General Catalyst 聯合領投。
AI 基礎設施公司 Lambda 于 2 月 19 日宣布完成 4.8 億美元的 D 輪融資，估值接近 25 億美元，由 SGW 和 Andra Capital 聯合領投；Abridge，一家專注于轉錄患者與臨床醫生對話的 AI 平臺，于 2 月 17 日宣布完成 2.5 億美元的 D 輪融資，估值 27.5 億美元，由 IVP 和 Elad Gil 聯合領投。Eudia，一家 AI 法律技術公司，于 2 月 13 日完成 1.05 億美元的 A 輪融資，由 General Catalyst 領投。AI 硬件初創公司 EnCharge AI 于 2 月 13 日完成 1 億美元的 B 輪融資；合成語音初創公司 ElevenLabs 于 1 月 30 日完成 1.8 億美元的 C 輪融資，估值超過 30 億美元；Hippocratic AI，一家為醫療保健行業開發大型語言模型的公司，于 1 月 9 日宣布完成 1.41 億美元的 B 輪融資，估值超過 16 億美元。
這些在早期投資中成功斬獲億元以上融資的初創公司，無論是國內聚焦具身智能等領域的創新企業，還是美國 AI 賽道多元細分領域的探索者，它們憑借自身的技術優勢、創新模式以及優秀的團隊，在資本的助力下揚帆起航，有望在未來的市場競爭中開辟出一片新天地，成為推動行業發展的新生力量 。