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2025 年 7 月 28 日晚上八點(diǎn)半，一場(chǎng)有關(guān) DeFi（去中心化金融，一種基于區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建的新型金融形態(tài)）模組結(jié)構(gòu)運(yùn)行邏輯的培訓(xùn)會(huì)議以網(wǎng)絡(luò)會(huì)議的形式在進(jìn)行。
這場(chǎng)線上培訓(xùn)由一個(gè)名為 “方舟”（英文名為 ARK）的組織舉行，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者看到，當(dāng)晚約 400 人參會(huì)。一名該組織的工作人員告訴記者，近兩個(gè)月，他們?cè)谔?、昆明、長(zhǎng)沙、徐州、西安等全國(guó)多地推廣一個(gè)鏈上的投資項(xiàng)目，并向記者展示了一些線下培訓(xùn)的視頻。
上述工作人員聲稱，該項(xiàng)目將于今年 8 月中旬上線，他們會(huì)讓投資者用海外手機(jī)賬戶下載一個(gè)名為 “TokenPocket” 的 App（移動(dòng)應(yīng)用程序），然后在該 App 上輸入鏈接地址訪問 DApp（去中心化移動(dòng)應(yīng)用程序），相關(guān)的投資都在鏈上進(jìn)行。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前在市場(chǎng)上活躍著一些帶著去中心化、區(qū)塊鏈、虛擬資產(chǎn)等關(guān)鍵詞的虛擬資產(chǎn)投資平臺(tái)，它們用區(qū)塊鏈技術(shù)、智能合約、DeFi、Defai（DeFi+AI）等術(shù)語包裝項(xiàng)目。
一種模式是讓投資者在 “TokenPocket” App 上訪問 DApp，然后注冊(cè)錢包、連接錢包、入金購買比特幣進(jìn)行交易。這種模式相當(dāng)普遍，有的平臺(tái)宣稱年化收益率高達(dá) 540%。另一類模式就像此前爆雷的 “鑫慷嘉”，通過自建數(shù)字資產(chǎn)平臺(tái)和獨(dú)立的聊天軟件，平臺(tái)創(chuàng)始人每天固定時(shí)間在聊天軟件內(nèi)發(fā)布跟單碼，投資者復(fù)制跟單碼到平臺(tái)進(jìn)行投資，每單收益率達(dá) 50% 以上。
然而，無論是哪種形式，這些平臺(tái)習(xí)慣不斷通過國(guó)內(nèi)各種社交媒體，甚至以線下舉行相關(guān)會(huì)議的形式宣傳推廣項(xiàng)目，用 “穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)”“承諾不是資金盤”“高息”“迅速回本” 等話術(shù)吸引投資者入局，用法定貨幣兌換比特幣進(jìn)行交易，以獲取他們宣稱的高收益。
上海曼昆律師事務(wù)所刑事部負(fù)責(zé)人邵詩巍對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，在現(xiàn)行監(jiān)管框架下，打著 “非資金盤”“保本高收益” 口號(hào)的虛擬資產(chǎn)投資項(xiàng)目，基本不具有合法金融資質(zhì)。若項(xiàng)目方未取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)或金融監(jiān)管部門核發(fā)的任何金融類經(jīng)營(yíng)許可，即便其使用了 “智能合約”“區(qū)塊鏈平臺(tái)” 等技術(shù)手段，也不能脫離現(xiàn)行監(jiān)管合規(guī)要求。就項(xiàng)目本身而言，一個(gè)正規(guī)的、具有參與價(jià)值的項(xiàng)目往往不會(huì)在初期通過國(guó)內(nèi)社交媒體和線下會(huì)議 “拉新” 進(jìn)行營(yíng)銷。
邵詩巍表示，從推廣的行為來看，通過社交媒體、微信群、線下會(huì)議等方式，向公眾不特定對(duì)象推介 “高收益、低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定回本” 的項(xiàng)目模式，往往承諾固定收益，并鼓勵(lì)不斷轉(zhuǎn)發(fā)、拉新，符合非法吸收公眾存款的構(gòu)成要件；若項(xiàng)目方以 “虛擬資產(chǎn)交易”“區(qū)塊鏈理財(cái)” 為幌子，非法騙取資金后失聯(lián)或跑路，可能構(gòu)成詐騙罪或集資詐騙罪。另外，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式存在層級(jí)結(jié)構(gòu)、團(tuán)隊(duì)計(jì)酬、拉人頭返傭等機(jī)制，也可能構(gòu)成傳銷，參與類似項(xiàng)目本身也會(huì)觸發(fā)刑事風(fēng)險(xiǎn)。
近期，北京、浙江、蘇州等多地的地方金融管理局已就穩(wěn)定幣等虛擬資產(chǎn)投資涉及的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示。
開發(fā) DApp 建投資平臺(tái)
上述 ARK 工作人員聲稱，投資者在投資期限上可以選擇 1 個(gè)月、3 個(gè)月、半年和 1 年。按照其提供的收益方案，如投資本金是 6100USDT（泰達(dá)幣，一種美元穩(wěn)定幣，簡(jiǎn)稱 “U”，1U 約等于 1 美元），1 個(gè)月、3 個(gè)月、6 個(gè)月和 1 年的復(fù)利收益可達(dá) 2624U、17471U、46188U 和 468379U；如投資本金達(dá) 22250U，1 個(gè)月、3 個(gè)月、6 個(gè)月和 1 年的復(fù)利收益可達(dá) 10530U、48901U、205276U 和 2489612U。
如果投資者參與市場(chǎng)推廣，即邀請(qǐng)用戶參與，還有額外的獎(jiǎng)勵(lì)收益：例如至少邀請(qǐng) 1 位有效用戶，即可解鎖 10% 直推收益獎(jiǎng)勵(lì)；如果個(gè)人持倉 + 拉新戶的持倉總值 + 有效用戶邀請(qǐng)地址達(dá)標(biāo)，就可以不斷晉升，同時(shí)還有 5%～130% 不等的收益比例獎(jiǎng)勵(lì)。上述 ARK 工作人員聲稱，經(jīng)過測(cè)算，即便不拉新，投資回本的周期大概是 70 天，而且每天都會(huì)釋放投資的本金和利息，投資者可以隨時(shí)提取。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者在社交媒體上看到，不少帖子在推廣 AID 和 VAX 兩個(gè)平臺(tái)，帖子上顯示著在這兩個(gè)平臺(tái)獲取的收益，并附有 “從鑫慷嘉等資金盤栽的，在別的項(xiàng)目弄回來” 等說明。
多名參與過兩個(gè)平臺(tái)項(xiàng)目的投資者向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者介紹，這兩個(gè)平臺(tái)的項(xiàng)目均需要下載 TokenPocket，并輸入相應(yīng)的 DApp 鏈接進(jìn)入相關(guān)平臺(tái)，投資者需要進(jìn)一步連接和綁定錢包。在 AID 平臺(tái)中，投資者買入 USDT 參與挖礦（通過專用 “礦機(jī)” 計(jì)算生產(chǎn)虛擬貨幣的過程），最低 100U 起投。一名來自重慶的參與該項(xiàng)目的投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，AID 無損挖礦協(xié)議全天 24 小時(shí)在運(yùn)作，收益也一直在產(chǎn)生，每天的收益率約 0.45%，月化收益率約 13%～15%。
而在 VAX 平臺(tái)中，投資板塊更為多樣化，分為借貸板塊、流動(dòng)性提供板塊和套利板塊，起投金額分別為 20U 至 3000U、500U 至 5000U、3000U 至 20000U；借貸板塊、流動(dòng)性提供板塊和套利板塊宣稱的年化收益率分別約為 180%～360%、288%～432%、360%～540%。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者注意到，這些項(xiàng)目都會(huì)不斷地發(fā)展團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)，團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)不斷發(fā)展新的投資者入局。參與過上述項(xiàng)目的投資者會(huì)發(fā)邀請(qǐng)碼給新加入的投資者，并叮囑他們記得輸入，因?yàn)槿绻尤氲男峦顿Y者投資金額達(dá)到了一定的資產(chǎn)規(guī)模，會(huì)有額外的獎(jiǎng)勵(lì)。團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)會(huì)通過社交媒體建群的方式聚集投資者，在群里不定時(shí)發(fā)布在線培訓(xùn)鏈接、每日收益、重要通知等信息。
多名從事比特幣交易和數(shù)字資產(chǎn)托管的人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，像 TokenPocket 這種去中心化錢包可以訪問各種 DApp，任何人都可以開發(fā) DApp，錢包本身不會(huì)對(duì)鏈上產(chǎn)品進(jìn)行監(jiān)管。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者注意到，在 TokenPocket 每次輸入 DApp 鏈接地址準(zhǔn)備跳轉(zhuǎn)時(shí)，頁面會(huì)彈出提示：“您即將進(jìn)入第三方鏈接，你在第三方鏈接上的使用行為適用于第三方的‘隱私政策’和‘用戶協(xié)議’，由第三方直接并單獨(dú)向您承擔(dān)責(zé)任！您認(rèn)可并同意自行承擔(dān)訪問第三方鏈接可能產(chǎn)生的任何損失，TokenPocket 不承擔(dān)任何責(zé)任?！?br /> 邵詩巍表示，許多不法項(xiàng)目以 “DeFi 去中心化金融”“DApp 理財(cái)”“穩(wěn)定幣挖礦” 等概念包裝，實(shí)質(zhì)上仍是募資和返利行為，只是借助技術(shù)外殼進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)掩飾。例如近期一些所謂 “DAO 共識(shí)礦池”“智能合約鎖倉生息” 平臺(tái)，底層合約實(shí)質(zhì)上由運(yùn)營(yíng)方單方面控制，與真正的 DeFi 去中心化機(jī)制相去甚遠(yuǎn)。
自建平臺(tái)玩法
除了上述通過開發(fā) DApp 建立投資平臺(tái)外，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者還注意到一個(gè)名為 “環(huán)球投資集團(tuán)” 的平臺(tái)，不少人也在社交媒體上發(fā)帖推廣 “該平臺(tái)已經(jīng)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)一個(gè)半月，可以直接起飛”。該平臺(tái)的宣傳海報(bào)顯示著 “信號(hào)交易時(shí)間”“四個(gè)固定信號(hào)”“額外信號(hào)” 等字樣。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者登錄該平臺(tái)網(wǎng)址發(fā)現(xiàn)，這是一個(gè)自建的數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)，在注冊(cè)賬戶登錄后顯示有儲(chǔ)值、提現(xiàn)、劃轉(zhuǎn)等功能。此外，該平臺(tái)上還有比特幣、以太坊等熱門合約的實(shí)時(shí)行情，以及一些關(guān)于加密貨幣的新聞資訊。
初看起來，“環(huán)球投資集團(tuán)” 平臺(tái)與一般的數(shù)字資產(chǎn)交易場(chǎng)所無異。多名參與此平臺(tái)投資的人士表示，他們并不是直接在平臺(tái)上進(jìn)行投資交易，而是要下載一個(gè)名為 “AE” 的聊天軟件，在聊天軟件里復(fù)制跟單碼到平臺(tái)進(jìn)行交易。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者下載了該軟件之后，一個(gè)名為 “Allen-Barris”、頭像是外國(guó)人的用戶用中文直接與記者進(jìn)行對(duì)話，并詢問打算投資多少美元加入環(huán)球投資集團(tuán)。在得知記者只打算以 500 美元試水一下時(shí)，他直接建議投資 2000 美元，并出示了一張 “投資 2000 美元，得到 4 個(gè)信號(hào)交易的靜態(tài)收入表”，當(dāng)天的收益為 40 美元左右，而 30 天后的總資產(chǎn)將達(dá)到約 3600 美元。
多名參與 “環(huán)球投資集團(tuán)” 平臺(tái)的投資者告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，信號(hào)交易的意思是在一天內(nèi)的固定時(shí)間點(diǎn)，上述名為 “Allen-Barris” 的用戶會(huì)在 “AE” 的聊天軟件里發(fā)布信號(hào)跟單碼，投資者復(fù)制跟單碼，然后再打開上述環(huán)球投資集團(tuán)的數(shù)字資產(chǎn)交易平臺(tái)，在 “交割合約” 按鈕中選擇 “邀請(qǐng)我的” 按鍵，粘貼跟單碼，發(fā)起跟單。交易時(shí)間只有 20 分鐘，如果錯(cuò)過信號(hào)交易時(shí)間，跟單碼將失效，意味著將錯(cuò)過此次信號(hào)交易機(jī)會(huì)。
對(duì)于新加入的投資者，每天固定發(fā)布的跟單碼時(shí)間是北京時(shí)間 15:00、16:00、21:00 和 22:00，如果拉入有效用戶還可以獲得額外的跟單碼。一名參與該平臺(tái)投資的人士聲稱，這個(gè)平臺(tái)是新的，目前仍然穩(wěn)賺不賠，每張交割合約的收益率在 52%～58% 之間。這名投資者也在不斷發(fā)展新的投資者，目前已經(jīng)擁有了一個(gè)近 200 人的團(tuán)隊(duì)。
多名參與過 “鑫慷嘉” 和 “環(huán)球投資集團(tuán)” 項(xiàng)目的投資人士表示，兩者的模式類似。2025 年 6 月，號(hào)稱 “中東金融巨頭” 的 DGCX “鑫慷嘉” 平臺(tái)突然關(guān)閉所有提現(xiàn)通道，“鑫慷嘉” 創(chuàng)始人在群聊中拋下 “我已在國(guó)外，因?yàn)槟銈兊呢?cái)富與智商不相匹配” 這句話后徹底失聯(lián)。公開信息顯示，鑫慷嘉以虛擬貨幣投資為幌子，承諾每日 1% 即年化 365% 的高額收益率，并通過設(shè)置高額獎(jiǎng)勵(lì)大肆發(fā)展下線，根據(jù)下線成員數(shù)量設(shè)置分成比例。
刑事風(fēng)險(xiǎn)
邵詩巍表示，從項(xiàng)目本身來看，虛擬資產(chǎn)投資往往離不開代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，即項(xiàng)目方會(huì)在白皮書里分享這個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)模型是如何跑起來的、項(xiàng)目什么部分進(jìn)行產(chǎn)出、投資人和團(tuán)隊(duì)所占比例是多少、線性釋放的周期是多久、其他產(chǎn)出代幣如何分配等信息。而 “承諾高額回報(bào)”“快速回本” 這種詞匯未見在正規(guī)的項(xiàng)目白皮書中出現(xiàn)，往往只有資金盤、傳銷、詐騙盤的宣傳中涉及類似表述。
近年來，警方不斷偵破與虛擬資產(chǎn)相關(guān)的傳銷詐騙案。公開信息顯示，2025 年 7 月 24 日，湖南攸縣公安局刑偵大隊(duì)成功搗毀轄區(qū)內(nèi)一個(gè) “USDT” 詐騙窩點(diǎn)，現(xiàn)場(chǎng)抓獲涉詐嫌疑人 3 名，扣押作案手機(jī) 30 余部、電腦 10 余臺(tái)、境外手機(jī)卡 30 余張。
2022 年 12 月，山東莘縣公安局民警在網(wǎng)絡(luò)巡查時(shí)發(fā)現(xiàn)幣安智能鏈上存在虛擬幣傳銷活動(dòng)，經(jīng)反復(fù)研判、深入調(diào)查，該項(xiàng)目通過 “Tokenpocket” 錢包借助智能合約，發(fā)布去中心化（無人員注冊(cè)信息）加密貨幣 DCS、CAR，以高額回報(bào)為誘惑，鼓勵(lì)參與會(huì)員炒高 DCS、CAR 的價(jià)格，拉新人加入，涉嫌傳銷活動(dòng)，后一舉抓獲犯罪嫌疑人 6 人，查獲涉案物品一宗。
邵詩巍稱，根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)及司法實(shí)踐，個(gè)人持有虛擬貨幣（如比特幣、以太坊等）本身并不違法，但參與加密貨幣的投資和交易活動(dòng)存在較大法律風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù) 2021 年 9 月中國(guó)人民銀行等十部門發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣交易炒作風(fēng)險(xiǎn)的通知》，虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)（如代幣發(fā)行融資、虛擬貨幣兌換、交易撮合及衍生品交易等）被定性為非法金融活動(dòng)，受到嚴(yán)格禁止。個(gè)人參與虛擬貨幣投資或交易，其民事法律行為可能因違背公序良俗而被認(rèn)定無效，相關(guān)損失需自行承擔(dān)。
近期，北京、浙江、蘇州、深圳等多地的地方金融管理局或打擊非法金融活動(dòng)專責(zé)小組辦公室就穩(wěn)定幣涉及的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示。
7 月 23 日，北京市海淀區(qū)地方金融管理局在官方微信號(hào)發(fā)布公告稱，近期，以穩(wěn)定幣為代表的數(shù)字貨幣受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注。一些不法機(jī)構(gòu)以 “金融創(chuàng)新”“數(shù)字資產(chǎn)” 等為噱頭，利用社會(huì)公眾對(duì)穩(wěn)定幣了解不足的特點(diǎn)，通過發(fā)行所謂 “虛擬貨幣”“虛擬資產(chǎn)”“數(shù)字資產(chǎn)” 等方式吸收資金，誘導(dǎo)社會(huì)公眾參與交易炒作，擾亂經(jīng)濟(jì)金融秩序，滋生非法集資、賭博、詐騙、傳銷、洗錢等違法犯罪活動(dòng)，嚴(yán)重危害社會(huì)公眾財(cái)產(chǎn)安全。7 月 14 日，浙江省地方金融管理局也發(fā)布了《關(guān)于警惕以穩(wěn)定幣等名義從事非法金融活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)提示》。
邵詩巍表示，從參與者的角度來說，上述項(xiàng)目除了自身存在傳銷、詐騙盤或者資金盤而導(dǎo)致所投資金損失的風(fēng)險(xiǎn)外，參與行為也存在刑事風(fēng)險(xiǎn)。例如非法集資不以是否使用虛擬貨幣為標(biāo)準(zhǔn)（特別是在虛擬貨幣的財(cái)產(chǎn)價(jià)值得到承認(rèn)的背景下），而以是否未經(jīng)批準(zhǔn)、向社會(huì)不特定對(duì)象募集資金為核心判斷標(biāo)準(zhǔn)。如參與此類項(xiàng)目，即使主觀上無犯罪故意，也可能因參與非法集資或傳銷被追責(zé)。
邵詩巍建議，投資者在進(jìn)行決策前，可以通過項(xiàng)目官方網(wǎng)站、白皮書、開源代碼等途徑分析項(xiàng)目本質(zhì)，并參考項(xiàng)目的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)、投資人背景等因素去分析和評(píng)估項(xiàng)目。從法律的角度而言，投資者需要對(duì)其自身的民事法律行為負(fù)責(zé)，謹(jǐn)慎識(shí)別和參與虛擬資產(chǎn)投資項(xiàng)目，警惕以虛擬資產(chǎn)為名的非法行為，不能抱有僥幸心理。若遭遇投資損失，應(yīng)立即保留聊天記錄、轉(zhuǎn)賬憑證、推廣截圖等證據(jù)，并第一時(shí)間向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。