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“寧王”終于跨越了“茅王”！9月25日，寧德時代A股盤中漲超4%，總市值達到1.82萬億元，超過了市值約1.8萬億元的貴州茅臺。即便在第二個交易日股價出現回調，但在雪球等投資平臺上，其海外和儲能市場表現仍是投資者討論核心。“儲能預期升溫，寧德無論營收還是凈利潤都很優秀，市場地位也一直保持全球第一，海外市場更具想象力，市值創新高是正常的?！币晃煌顿Y者說道。
根據SNE Research數據，2025年前5個月，寧德時代動力電池使用量全球市占率為38.1%，較去年同期提升0.6%；在儲能領域，據鑫欏資訊數據，2025年上半年其產量位列全球第一。2025年上半年，寧德時代實現收入1788.86億元，同比增長7.27%；實現歸母凈利潤304.85億元，同比增長33.33%。
雖然在動力電池賽道已連續8年穩坐全球第一，但寧德時代創始人、董事長兼CEO曾毓群依舊忙碌在海內外各大主戰場，甚至比往年更“認真”。9月初慕尼黑車展他全程坐鎮，開幕前一天推出面向歐洲市場的電池產品，親自為奔馳、保時捷、沃爾沃、雷諾等歐洲車企高管介紹；一周前還現身“2025世界儲能大會”開幕式，透露正深度布局人工智能、構網型儲能、虛擬電廠等前沿領域。演講后，寧德時代股價明顯抬頭，多個交易日飄紅。
今年儲能市場“大爆發”，上半年新增裝機量同比增超60%，多家券商上調全年裝機量預期，訂單向頭部公司集中趨勢明顯。寧德時代是最大受益者，也是最“激進”玩家。有券商預測，它明年電池規劃產量或達1000GWh，較2025年增長約43%，超出市場預期，以2025年全球鋰電池出貨量預計計算，明年產能規劃可覆蓋50%需求。寧德時代有關人士表示，今年整體戰略無大調整，將延續此前方向，在儲能、海外等市場持續發力。
今年5月，寧德時代登陸港交所，融資約410億港元，為今年以來全球最大新股募資。曾毓群毫不掩飾野心：“港股上市意味著公司更廣泛融入全球資本市場，也是推動全球零碳經濟的新起點?！睒I務從“單核”到“雙核”乃至“多核”，從單一市場到全球市場，寧德時代四處開火，迎來成立以來最“瘋狂”的階段。
出生于福建的曾毓群好“賭”，喜歡冒險選擇：辭去鐵飯碗投身外國壟斷的電池行業、剝離動力電池團隊創辦寧德時代、冒險出?！缊F創始人王興曾提過一個細節，曾毓群辦公室掛著“賭性堅強”的字幅，被問為何不掛“愛拼才會贏”，他答：“光拼是不夠的，那是體力活。賭，才是腦力活?！?br /> 一、儲能發力：從“默默無聞”到全球第一
早在2011年寧德時代創立時，曾毓群就制定動力電池和儲能電池雙輪驅動戰略。但彼時儲能市場尚在搖籃階段，行業內外多持懷疑態度，認為是“賭”。受限于市場機會和需求預期不足，長期以來動力電池業務遠超儲能，尤其是鋰電池爆發初期，市場關注點全在動力電池上。
曾毓群初期也將重心放在動力電池，成立第二年就拿下寶馬首款純電動車動力電池大單，成為其大中華地區唯一供應商，后續客戶名單加入北汽、吉利、東風、長安等。2017年，寧德時代以17%全球市場份額超越松下和比亞迪，登頂動力電池賽道，同期儲能業務更顯“默默無聞”。直至2025年半年報，動力電池營收占比仍達73.55%。
但寧德時代儲能業務并非“空白”，創立第一年就參與全球最大“風光儲輸”示范工程——張北儲能項目。工程系畢業的曾毓群深諳核心技術重要性，牢牢把握儲能系統核心部件電芯（占總成本50%～60%）。2021年后，國內多省發布新能源項目“強制”配儲政策，訂單潮涌現，寧德時代憑借“動力電池一哥”勢能，儲能業務開始放量，2020年推出的280Ah電芯成為行業主流規格。
2020年儲能營收約20億元（占比3.86%），2021年飆升至136億元（占比約10%），曾毓群開始“兩手抓”。他將動力電池打法復制到儲能市場，通過研發提升產品溢價：2014年以來累計研發投入超800億元，2024年達186億元（接近部分腰部鋰電企業全年營收）。據摩根士丹利報告，寧德時代儲能系統在全球市場為客戶帶來約14%內部收益率溢價，中國市場也有8%溢價。
短短幾年，寧德時代超越松下、LG化學等老牌企業，2024年實現動力電池連續8年全球第一、儲能電池連續4年全球第一。但近兩年儲能市場競爭加劇，動力電池企業、光伏企業紛紛入局，價格戰白熱化：今年3月招標報價兩度刷新低價至0.478元/Wh，較一年前0.8元/Wh降幅超40%。2024年寧德時代出現上市后首次營收下降，儲能業務營收下降4.36%。曾毓群近期頻繁提及“內卷”：“3年間儲能價格下降約八成，嚴重偏離成本，技術同質化顯現，不少企業走抄襲捷徑，誰來做創新？”
二、“賭”向海外：從產品出海到產能布局
儲能市場內卷讓海外戰略權重提升，寧德時代港股IPO募集資金90%投向匈牙利工廠一、二期建設，公司坦言募資因外匯儲備難以覆蓋海外投資需求。曾毓群對海外市場并不陌生，早年創辦的ATL是蘋果鋰電池核心供應商，寧德時代剛成立時第一大客戶就是寶馬。
2014年，寧德時代在德國成立首家海外子公司，彼時出海建公司并非行業主流。隨后憑借寶馬訂單背書，在匈牙利、美國等地設分公司并著手建廠。2019年國內新能源汽車補貼收緊，銷量下行，曾毓群先一步打開國際市場，2020年與特斯拉簽訂兩年供貨協議，當年海外營收79億元（占比15.71%），是國軒高科、孚能科技等競對的數十倍，同年曾毓群晉升福建首富，寧德時代獲稱“寧王”。
雖“好賭”，但曾毓群注重“大結果”，危機意識濃厚。2017年他發全員信《臺風來了，豬真的會飛嗎？》告誡員工“風總會停”。2022-2023年，寧德時代陷入“危機時刻”：廣汽董事長調侃“給寧德打工”，任澤平稱“天下苦寧王久矣”，長安、長城等車企自研電池，“去寧化”成行業共識，2023年上半年產能利用率降至60.5%（2021年巔峰時95%）。
2023年曾毓群果斷調整方向——出海，年底員工電腦桌面統一設為“誰到海外，誰就是英雄”，2024年初全員郵件明確“海外業務進入關鍵時刻，務必成功”，并親自負責海外業務，四位聯席總裁分管海外銷售、基建、運營、采購，直接向他匯報。
寧德時代海外投資手筆巨大，歐洲電池工廠耗資超130億歐元：德國圖林根州工廠2023年啟動，匈牙利德布勒森工廠規劃產能100GWh，斯特蘭蒂斯歐洲工廠有望落戶西班牙。為迎合市場規則，美國市場采用技術授權模式與福特、通用合作。曾毓群提出海外產能“433陣型”：資源和市場優勢地區各布局30%，技術優勢地區布局40%。
2024年寧德時代海外營收增至1103億元（占比30.48%），2025年上半年境外業務毛利率29.02%，超國內22.94%。摩根士丹利報告稱，其行業地位進一步強化，歐洲電動汽車電池市場份額顯著增長。曾毓群坦言：“我們已是第一，但這個第一是‘虛’的。真正的第一要內外雙修，現在還不夠Solid?！甋olid的第一’是到達‘只有寧德和其他之分’的境界?！边@意味著他將開啟人生中最重要的一次“賭局”。